Deribit：價值 58 億美元比特幣季度選擇權到期或將引發市場波動

发布时间：2025-05-28 00:07:31 来源：鱼香酥青豆网 作者：宏观研究

根據《CoinDesk》報導，加密貨幣選擇權交易所 Deribit 表示比特幣（BTC）市場的交易活動可能會在未來兩天加劇，因為價值數十億美元的選擇權合約即將到期。

Deribit 的數據顯示，價值 58 億美元的 9 萬張 BTC 選擇權合約和近 19 億美元的 ETH（以太幣）選擇權將在台灣時間本週五下午 4 點到期交割。在這 58 億美元的比特幣未平倉合約中，約 20% 處在價內，以太幣選擇權也有類似的狀況。

Deribit 執行長 Luuk Strijers 在接受 CoinDesk 採訪時表示：

「在即將到期的 BTC 選擇權中，約有 20% 是價內選擇權，這次較大規模的到期可能會加劇波動或活動，因為交易者會平倉或轉倉，這也可能會影響價格。」

未來幾個月的交易活動可能會保持強勁，因為美國證券交易委員會（SEC）批准了貝萊德比特幣現貨 ETF（IBIT）的選擇權交易，這可能會加速機構的採用。Strijers 表示：

「ETF 的選擇權是最大的潛在驅動力之一。SEC 已經准許，但 OCC（選擇權結算公司）和 CFTC（商品期貨交易委員會）尚未批准，而且不太可能在本週批准。」

Strijers 還指出，未來幾個月到期的選擇權的定價顯示出一種看漲的前景。他表示：

「BTC 和 ETH 買賣期權偏度在 9 月到期後呈現負值，這是一個看漲的指標，因為買權相對比賣權更貴。」

最大痛點顯示出潛在的下行壓力

最大痛點是指選擇權買方在到期時遭受最大損失的價格水平。在傳統市場中，一種流行的理論認為，當選擇權接近到期時，最大痛點價格通常會像磁鐵一樣吸引價格靠近，這是因為選擇權賣方（通常是資金充裕的大機構）會透過交易標的資產來影響現貨價格，使其接近最大痛點價位，從而讓買方承受最大的損失。

本週五到期的比特幣選擇權最大痛點為 58,000 美元，而目前比特幣現貨的交易價格為 63800 美元。Presto Research 的分析師 Rick Maeda 在接受 CoinDesk 採訪時表示，在接近到期時，這確實會造成一些潛在的下行壓力。

最大痛點理論從 2021 年以來就一直在流傳，儘管有些人認為加密貨幣選擇權市場仍然相對較小，不足以對現貨價格產生顯著影響。

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