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山寨季还是山寨G？“局部牛市”背后的市场分歧与机遇
发布时间：2025-07-11 02:17:35 来源：鱼香酥青豆网 作者：宏观研究
原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010 ）
近期，随着政策面利好的集中释放，加密市场迎来了久违的回暖信号，尤其以Meme币为代表的山寨币表现亮眼。根据OKX行情数据，MOODENG、GOAT、WIF、BOME、MEW等币种在24小时内的涨幅分别达到了123.09%、57.36%、26.24%、24.84%和22.64%。这一波上涨让不少长期持币者欢呼“回来了，都回来了”，但同时也让部分仓位回撤较大的投资者感到焦虑。
宏观利好推动：中美经贸谈判达成共识，美联储降息预期升温
此次大盘暴涨的核心驱动力之一是中美双方在经贸领域的积极进展。此外，美联储释放出的降息预期也为市场注入了信心。
中美经贸谈判取得实质性进展
北京时间今日上午，白宫发布声明称，美国与中国在日内瓦达成了贸易协议。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）与美国贸易代表大使贾米森表示，双方在瑞士日内瓦经过两天谈判，取得了“实质性进展”。中国方面，国务院副总理何立峰也表示，此次会谈坦诚、深入且具有建设性，双方一致同意建立中美经贸磋商机制。
这一阶段性成果为两国经济以及加密货币市场的稳定注入了强心剂。
美联储口风松动，下半年降息可能性大增
5月8日，美联储主席鲍威尔表示，在某些情况下今年降息是合适的，而在其他情况下降息则不合适。根据期货价格，7月降息的可能性已达到约75%。
与此同时，美联储理事库格勒指出，通胀和失业率均存在上行风险，短期内经济可能放缓。而“美联储传声筒”Nick Timiraos则分析称，美联储只有在经济增长显著放缓的情况下才会考虑快速降息。
综合来看，美联储在今年下半年降息的可能性大幅增加，进一步修复了此前因超卖而导致的市场情绪低迷。
机构持续买入BTC：上市公司成囤币主力
本轮周期中，机构资金对BTC的持续买入成为市场的重要支撑力量。尤其是上市公司和资管机构的加入，使得BTC持仓量不断攀升。
日本上市公司Metaplanet增持1241枚BTC
日本上市公司Metaplanet近日宣布增持1241枚BTC，价值约1.82亿美元。截至目前，该公司共持有6796枚BTC，总价值约为7.04亿美元。
Strategy持续买入，年度收益率超14%
Strategy创始人Michael Saylor于昨日晚间再次更新比特币Tracker信息。数据显示，Strategy在4月28日至5月4日期间以95,167美元的价格买入了1,895枚BTC，总计花费1.803亿美元。截至2025年5月4日，其持有555,450枚BTC，平均成本为68,550美元，总价值达380.8亿美元。
印度上市公司Jetking入局BTC，目标持仓1.8万枚
印度上市公司Jetking首席执行官Harsh Bharwani表示，公司计划通过多种融资工具逐步增持BTC，目标是在2030年前实现1.8万枚BTC的持仓。
贝莱德增持5613枚BTC，总持仓量超62万枚
据Lookonchain监测，5月6日，贝莱德增持了5613枚BTC，价值5.295亿美元。目前，其比特币总持仓量已达620,252枚，总价值约为585.1亿美元。
新增量：富途开放BTC、ETH、USDT充币功能
作为传统金融应用的代表，富途证券国际（香港）有限公司上线了BTC、ETH、USDT的充币服务，标志着传统金融与加密体系的进一步融合。
富途推出BTC、ETH、USDT充币功能
富途证券宣布正式上线比特币（BTC）、以太币（ETH）、泰达币（USDT）充币服务。合资格投资者可通过富途牛牛完成充币、交易加密货币，并投资更多资产类别或安全提现。
山寨季还是山寨G？市场分歧较大
尽管BTC、ETH、SOL等主流币近期出现小幅震荡下跌，但市场对山寨季的热情重新燃起。然而，关于当前是否进入山寨季，行业人士的观点存在较大分歧。
看涨派：交易员Eugene预计山寨币将迎强劲反弹
交易员Eugene Ng Ah Sio认为，尽管自己在本次上涨中判断正确，但由于提前止损导致收益不佳。他预计，随着历史新高预期的出现，山寨币总市值将迎来强劲反弹。
中立派：CryptoQuant创始人强调关注机构增量资金
CryptoQuant创始人Ki Young Ju表示，过去两个月自己对BTC牛市结束的判断是错误的。链上数据显示，BTC抛压正在减轻，同时ETF等机构资金大规模流入，推动市场结构发生变化。
看跌派：山寨币黄金时代仍需时日
评论员Rekt Fencer指出，自去年12月以来，大多数山寨币已下跌90%。本周10%的小幅反弹引发了过度乐观情绪，但他认为这并不意味着山寨币黄金时代的到来。
总结：Meme币反弹不等于山寨季来临
据Coingecko数据，BTC目前市占率仍保持在近60%。整体来看，我们难以断言现在已经进入山寨季，反而此前“山寨G”的形容更为贴切。正如Arthur Hayes所言，“有时山寨季就在你的眼前，HYPE。”
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